节后以来，国内钢市迎来较大力度反弹，截至2月23日Myspic普钢综合绝对价格指数累计上涨4.12%。分品种来看，螺纹钢、线材、中厚板、热卷、冷板等价格指数分别累计上涨4.37%、4.03%、8.07%、5.62%、1.24%。原材料价格同步回暖，进口矿价重回50美元/吨。

纵观各大下游用钢行业，2015年机械工业增加值同比增长5.5%，低于上年增速4.5个百分点，预计2016年增速维持5.5%左右的低位；楼市继续去库存，销量回暖而投资仍低迷；1月汽车销售增速放缓至7.7%，回归合理水平；春节彩电市场冷清，1月中国船厂接获新船订单仅10艘。

在大部分下游用钢需求偏弱的格局下，今年节后钢价涨势喜人。一方面得益于钢铁业供给端收缩给力，库存水平较低。另一方面，可能就是对基建投资有较大的期望，在货币政策适度宽松、银行年初集中放贷、发改委加快项目审批以及开工旺季的到来，基建项目集中开工，势必将有力拉动终端用户补库。笔者预估，2016年全国铁路水路公路交通投资或逼近3万亿元。

首先，发改委批复基建项目逐年加快，尤其是去年9月以来集中批复，为今年基建发力打下基础。

据钢联资讯统计，2014年、2015年发改委批复的铁路、公路、机场等各项基础设施建设项目投资总额分别为2.1万亿元和2.4万亿元。从图一来看，2014年9月份开始发改委加快项目批复，当年后五个月合计批复基建项目投资额1.78万亿元。2015年9月-2016年1月，发改委再次批复基建项目投资额1.78万亿元，处于又一轮项目批复高峰期。

图一：发改委单月批复基建项目投资额

（来源：发改委、钢联资讯整理）

其次，基建项目集中批复加上短期地方政府“不差钱”，预计2016年一季度基建投资加快增长，继续担当拉动钢材消费需求增长的主力。

在工业企业效益下滑、结构性减税、土地收入下滑等因素，2016年地方政府财收压力仍大，且预计有2.8万亿债务到期。不过，今年政府将实施更为积极的财政政策，预计地方政府债券发行量达到4.5-5万亿。同时，2016年1月，商业银行信贷投放大增，对实体经济发放的人民币贷款增加2.54万亿元，其中企业中长期贷款新增1.06万亿元。据多位券商分析人士预计，2月信贷仍可能在一定程度上延续1月势头，大量资金涌入基建项目。

图二：企业中长期贷款、短期贷款、票据融资增量走势

（来源：钢联资讯）

再次，笔者预计今年铁路公路水路交通固定资产投资计划逼近3万亿元，进一步印证今年整个基建投资仍然给力。

统计局数据显示，2015年全国基础设施投资（不含电力）101271亿元，同比增长17.2%。其中，公路水路交通固定资产投资突破1.8万亿元，铁路固定资产投资完成8238亿元，合计投资2.6万亿元。

据钢联资讯不完全统计，截至目前，国内已有16个省区公布2016年交通基础设施投资计划，合计11308亿元。笔者预计今年公路水路交通固定资产投资计划或2万亿左右，加上铁路计划投资8000亿元，全年铁路水路公路交通投资计划或逼近3万亿元。

表一：16省区2016年交通基础设施投资计划汇总（主要为公路水路交通）