回收滚轮架：中国进出口超预期萎缩 拉动经济外贸马车退役

全球经济复苏乏力之际，中国10月进出口同比降幅超预期，前期汇率贬值的刺激已成过眼云烟。今年外贸持续萎缩，且短期难见回暖曙光，传统上拉动经济的外贸马车已然“退役”，四季度稳增长压力加大。

　　分析师认为，未来积极财政依然是“题中应有之意”，包括盘活财政资金存量、推动PPP撬动社会资金、进一步发挥专项债券促进投资等；与此同时，进一步降息降准也并非不可能。

　　中国海关周日公布，以美元计价10月出口同比下降6.9%，结束此前三个月降幅逐步收窄之势，路透调查预估中值为下降3%；10月进口同比下降18.8%， 已经连续三个月保持双位数跌幅，路透调查预估中值为下降3%；当月贸易顺差616.4亿美元，创出纪录新高，路透预估为647.5亿美元。

　　“出口跌幅掉头继续扩大。。。中长期来看，三座大山压挥之不去，出口早已从三驾马车中退役，”民生证券宏观团队朱振鑫、张瑜称，这“三座大山”具体是指全球贸易再平衡、国内劳动力成本优势持续弱化，以及全球贸易保护主义抬头，TPP等新贸易规则将对中国出口带来挑战。